赛富阎焱:凡客诚品将减缓规模增长 不急于上市

时间:2020-01-07 来源: 热点专题

经过一轮高层管理人员变动后,柯凡正试图减缓规模扩张,以增加毛利润。柯凡投资者赛富基金的合伙人闫妍告诉腾讯科技,柯凡正在将其300%的规模增长率控制在100%左右,并减少其主营业务以外的投资,以便更早达到盈利水平。

最近,在国内电子商务领域,每个客户都站在最前沿。即使柯凡的首席执行官老了,他也总能幽默地面对,但从资金链短缺,到暂停首次公开募股计划,到首席财务官离职,柯凡的负面谣言仍在继续。

作为柯凡的投资者之一,赛富基金的合伙人闫妍对柯凡表现出强烈的信心。闫妍表示,只要柯凡将过去300%的规模增长率降低到100%左右,并减少主营业务以外的投资导向型业务,柯凡就能迅速达到盈利水平。

《21世纪商业评论》以前的报告也反映了柯凡在过去三年中的高速增长,这更符合闫妍的描述。媒体报道称,柯凡2008-2011年的销售收入分别为1.2亿、3亿、12亿和32亿,2010年增长400%,2011年接近300%。

但销售额增长300%,净亏损增长600%以上,2011财年亏损达到4.86亿元。据未经证实的数据,截至2011年9月30日,柯凡的库存销售额为14.45亿元。一些媒体预测,从2011年7月到2012年6月,柯凡的亏损资本将超过10亿元。

闫妍认为,与国内其他电子商务公司不同的是,柯凡的营业利润率仍然是正的,亏损巨大的原因是柯凡在高速扩张的同时进行了大量的投资业务。

闫妍强调,上述“营业利润率”和“投资业务”不是金融概念。他举例说,投资建设一个未来五年内不会使用的物流系统也属于他所谓的“投资导向型业务”的范畴。在电子商务公司的上市财务报告中,物流仓储成本和营销成本均计入“运营成本”。

由于柯凡从未披露过详细的运营数据,上述说法无法得到证实。

闫妍曾在微博上表达了他对国内电子商务的基本看法,“电子商务基本上是以欺骗为主导的,这与中国经济相似,包括90%的工商管理硕士很可能是欺骗。”“惊讶地发现中国还有一个盈利模式创新:主营业务不赚钱;而是为了赚取不同轮的风险投资/私募股权资金。”。然而,上述言论显然是为了排除柯凡。闫妍表示,柯凡是赛富基金在中国投资的唯一一家电子商务概念公司。

闫妍告诉腾讯科技,他对国内电子商务公司漠不关心的原因是他不喜欢市场上大量利润率为负的电子商务公司。他认为这种运营模式只能通过持续的资本投资来维持。

闫妍对这种电子商务模式的失望还包括昨天上市时爆发的伟平会议。闫妍说,当投资者渴望上市时,电子商务公司必须让他们赚钱。如果投资者在匆忙上市时连钱都赚不到,这可能会产生“被蛇咬了十年却害怕被人跟踪”的负面影响,从而影响资本对整个电子商务行业的判断。

闫妍认为,电子商务企业必须正视规模发展与经营利润率之间的协同问题,而不是为了规模而“烧规模”,它们应该保持正的经营利润。

此外,闫妍表示二级市场目前没有改善,普通客户也不会急于上市。

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