“粉丝经济”遇瓶颈 江南布衣白马何处寻?

时间:2020-03-16 来源: 国内新闻

港股k线

江南服饰()在2019/20财年中期业绩报告公布后,一度有“白马股”的暗淡形象。这不禁让人思考设计师品牌的未来在哪里。

性能增长缓慢,风扇经济的瓶颈?

江南服饰最近发布了2020年上半年业绩报告,显示公司实现总收入21.36亿元(下同),同比增长5.3%。股东应占利润4.3亿元,同比增长12.87%。每股基本收益为0.84元。

历史财务数据显示,江南布业有限公司在2020财年上半年实现创纪录的高收入和高利润。美国和中国缺少的是公司的业绩增长明显放缓。去年同期,收入增幅低于17.25%,利润增幅低于18.14%。

由于业绩增长下滑,江南布匹股价近期呈现下跌趋势,全年跌幅超过20%。

Market Source:芷彤财经

据芷彤财经报道,江南服装的增速明显放缓,主要原因如下。

根据公司的财务报告,在2020年上半年,公司的销售收入仍然严重依赖其成员。在此期间,会员贡献了零售总额的70%左右。其中,2019年会员账户超过210,000个(2018年:超过180,000个),总购买量超过人民币5,000元,零售总额达到人民币25亿元(2018年:21.7亿),占线下渠道零售总额的40%以上。

不幸的是,公司成员的增长率在本财年上半年也出现了放缓的迹象。截至2019年12月31日,江南布业拥有超过390万会员账户(去加权),较2019年6月30日的360万增加了8.3%,较去年同期减少了24%。

由于会员增长缓慢,本财年上半年江南服装公司同比增长0.5%。根据财务报告分析,会员增长放缓可能对公司的开放战略和新品牌的引入节奏产生了一定影响。财务报告显示,本财年上半年,江南服装品牌门店数量从2019年6月30日的2018家下降至2019年12月31日的1993家。其中,成熟品牌JNBY门店数量增加48家至932家,成长品牌门店数量减少30家至1008家,新品牌门店数量减少43家至53家。

值得注意的是,许多新兴的江南服装品牌不仅店铺数量减少了近一半,而且盈利能力也令人担忧。

本财年上半年,江南布匹新品牌实现收入4925.5万元,同比增长47%。其中,JNBYHOME、SAMO、REVERB等品牌的收入增长超过40%。

然而,高收入增长并没有给新兴品牌带来高利润。本财年上半年,公司新兴品牌利润分配亏损2828.1万元,明显高于去年同期的1635.3万元。

适时维护品牌形象

总之,投资者不希望看到江南服装增速放缓。据智通财经介绍,为了阻止这一不利趋势,江南服装必须在很大程度上考虑如何维护设计师品牌的品牌形象以及与经销商的关系。为什么?

从与品牌实力挂钩的毛利率来看,2020财年中期江南服装整体毛利率为62.5%,同比增长1.1个百分点。

毛利率的提高反映了公司产品品牌力的提高。然而,江南服装的毛利率与2020财年中期的历史“高峰期”仍有一定差距。

原因是公司近年来不断开放和加入,经销商门店数量从2017年6月30日的1049家增加到2019年12月31日的1380家。有趣的是,从长期来看,开放式会员普遍压低了江南服装的毛利率,但从短期来看,特许经营者已经在

智通财经注意到,在最近爆发的公共卫生事件中,江南服装做了一个重要的业务调整,即在2月初给集团经销商合作伙伴的一封信中,针对疫情,对于2020年春季的新产品,其旗下品牌JNBY、CROQUIS(小品)、less、jnbybyJNBY、POMMEDETERRE (Pomma)的2020年春季产品退货率将调整为100%(2020年春季特别退货政策),要求所有经销商退货

对此,市场主流观点认为江南服装一方面是为了避免渠道产品积压,缓解经销商的财务压力;另一方面,该公司正试图阻止经销商偿还折扣和促销费用,从而损害品牌影响力。

童装应该在2020年建立

回到表演,江南服装应该如何在2020年“破”?

从品牌发展的角度来看,2020年的江南服饰未必会大规模开发新品牌,而“破板”的答案可能会在成长中的品牌身上找到。智通财经注意到,江南服装旗下的童装设计师品牌JNBY JNBY是该公司目前的第三大服装品牌。2020财年中期,JNBY JNBY实现收入3.3亿元,同比增长15.7%,在公司四大品牌中排名第一。

智通财经指出,从2016年年中到2020年年中,江南布艺JNBY的复合收益增长率高达33%。

据欧睿咨询,中国童装行业的规模预计将保持较高的增长率,2019-2023年的复合年增长率为12.5%,高于男装(3.8%)、女装(4.2%)和运动装(10.3%)。此外,中国童装市场前五名企业的市场份额仅为10%左右,远低于美国和日本近30%的集中度。在此背景下,江南布艺童装品牌有望继续保持高增长,成为一个利用公司业绩保持健康增长的品牌。

综上所述,我希望江南服饰能尽快摆脱业绩增长放缓的局面,尽快重塑“白马”形象,为投资者创造更多回报。

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